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公司公告

關於對深圳證券交易所問詢函回覆的公告

2018-01-17 13:19      点击:
       关于对深圳证券交易所问询函回复的公告




    本公司及董事會全體成員保證信息披露內容的真實、準確和完整,沒有虛

假记载、误导性陈述或重大遗漏。





  海南双成药业股份有限公司(以下简称“公司”)於 2017 年 12 月 26 日收到

深圳證券交易所中小板公司管理部下發的《關於對海南雙成藥業股份有限公司的

問詢函》(中小板問詢函【2017】第 735 號)(以下簡稱“问询函”)。关于问询函

中所列出的問題,公司已向深圳證券交易所作出書面回覆,現將回復內容公告如

下:

    1、請補充披露澳亞生物的主營業務開展情況、自 2015 年 5 月以來的經營

情况以及你公司出售该部分股权的具体原因.

  回复:(1)主营业务开展情况

    澳亞生物集產、學、研爲一體,系全國最大的凍乾粉針加工外包企業(CMO)

之一。澳亞生物現已建成四條凍乾粉針劑生產線、一個無菌培訓中心和一個包裝

中心,另設有現代化凍幹工藝實驗室,目前有近 6 億瓶凍幹針劑的年生產規模。

    澳亞生物的主要業務模式爲凍乾粉針劑的受託加工和自有品牌產品的自產

自銷,其中受託加工業務佔主營業務收入的 90%以上。其憑藉規模化低成本的生

產管理模式、穩定高效的產品質量體系等核心競爭力,目前與復旦復華、瀋陽新

馬、江蘇奧賽康、江蘇萬邦等多家製藥企業建立了長期的戰略合作關係。基於

CMO 行業特點,澳亞生物的主營收入較大程度上依賴客戶產品的市場拓展情況,

但客戶產品在終端的實際銷售情況受醫改政策及客戶營銷政策影響較大,澳亞生

物在這方面缺乏調控能力,給生產經營帶來了一定的不確定性。

  近兩三年以來,醫藥行業政策變化較大,諸如中藥注射劑產品不得跨區委外

加工、“两票制”政策的實施以及新的藥品招標採購制度執行等,對澳亞生物





                   1

2015、2016、2017 年的生產經營產生了較大影響。基於該局面,澳亞生物管理

層也結合市場實際,調整市場佈局,積極開拓新的化藥注射製劑業務;同時,企

業也以藥品上市許可人制度的實施爲契機,通過公司的無菌培訓中心增加研發中

試業務,以培育未來的加工訂單。但衆所周知,藥品生產轉移需要較長的時間進

行雙邊認證,客戶委託產品的終端放量也需要較長時間的市場培育,所以儘管澳

亞生物在近兩年也拓展了幾家新的化藥注射製劑訂單,但客戶的委託淨加工量短

時間內仍不足以彌補企業原丟失的中藥注射製劑訂單。

   總體來說,澳亞生物近幾年在化藥注射劑客戶的拓展和培育方面取得了一定

進展並積累了一定經驗,但客戶的委託加工量短期內不能快速提升,從而制約了

公司產能的有效發揮,短期看影響了企業報表利潤的體現。

  (2)澳亞生物自 2015 年 5 月以來的經營情況

                                   金额单位:元



    項目        2015 年 5-12 月      2016 年度        2017 年預計



   營業收入        109,464,986.06     129,420,653.47        125,415,167.57



   營業成本        61,489,549.84        81,413,449.87      84,907,684.41



   利潤總額        37,589,676.14        23,262,723.16      16,706,933.28



    淨利潤         32,805,365.67        20,230,297.78      14,675,097.73



   從上表可以看出,澳亞生物的實際經營情況自公司收購以來不斷下滑,主要

受中藥注射製劑被限制委外加工後,澳亞生物丟失了中藥注射劑訂單導致開工不

足,產能利用率下降明顯,同時新開拓的化藥注射製劑業務尚未上量,加上固定

成本高企,因此导致经营利润未达预期。

  (3)出售澳亚股权的具体原因

   自公司投資澳亞生物以來,近三年來其經營業績一直未達投資預期,整體權

益估值不斷下降。自收購開始至本次對外轉讓,公司均聘請了外部第三方評估機

構對澳亞生物的全部權益進行了評估,具體如下:

        報告文號           評估基準日      評估目的     評估結論



滬東洲資評報字【2015】第 0074077 號  2014 年 12 月 31 日   以股權收購爲目的   14.68 億元



滬東洲資評報字【2016】第 0227077 號  2015 年 12 月 31 日   以財務報告爲目的   10.75 億元



滬東洲資評報字【2017】第 0036 號    2016 年 12 月 31 日   以財務報告爲目的   4.5 億元







                        2

京信評報字【2017】第 455 號      2017 年 10 月 31 日  以股權轉讓爲目的  5.55 億元



    從評估結論看,澳亞生物整體權益的估值近幾年處於不斷下降趨勢,且降幅

較大。上述以股權收購和股權轉讓爲目的的評估,評估公司採用了收益法和資產

基礎法相結合的評估方法進行了評估;以財務報告爲目的的評估,評估公司採用

了收益法進行了評估。其中:前三次評估結論差異較大,原因主要是被評估企業

即澳亞生物受到醫藥行業相關政策的影響,其預期的銷售收入發生了較大的變化,

導致淨利潤水平變化顯著,從而影響了其估值結果。根據分析,主要發生變化的

指标对比如下:

序號         比較參數      2014 年      2015 年      2016 年

 1    首年銷售收入預計(萬元)      27,417.90     21,565.70     13,332.00

 2    永续期销售收入预计(万元) 
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